Este trabajo analiza la tasa de ganancia en Brasil entre1953 y 2003. Existió una tendencia descendente de la tasa de ganancia duranteel período objeto de estudio, determinada principalmente por la disminución dela productividad del capital. Se diferencian tres fases en el comportamiento dela tasa de ganancia. En la primera fase, entre 1953 y 1973, se redujolentamente; en la segunda, de 1973 afines de los ochenta, cayó en forma brusca; mientras que en la tercera, desdefinales de 1989 a 2003, aumentó moderadamente. Estas fases se corresponden,respectivamente, con la industrialización por sustitución de importaciones (ISI)durante la ?edad de oro? del capitalismo, con la crisis y ruptura de la ISI, y porúltimo con el neoliberalismo.